界面新闻记者 | 李昊

姚振华被围堵了。

(资料图)

这位宝能集团董事长最近的遭遇颇具戏剧性。7月31日，他在深圳被讨薪者围堵，双方冲突持续数分钟，最后姚振华被接走离场。

更早前的一周，姚振华亲自上阵带领宝能用尽举报、冲厂、换人、夺章种种方式，也没能留住中炬高新（600872.SH）的控制权。

此外，在与瑞松科技（688090.SH）子公司的一场诉讼中，宝能也输掉了。按照法院二审判决， 姚振华、深圳市宝能投资集团有限公司要在判决生效之日起十日内连带偿付2984万元并支付逾期付款损失。

坏消息一个接着一个，姚振华和他的宝能面对的局面越来越严峻。

野蛮人

姚振华曾以1150亿元的身价位列2016年胡润中国百富榜第四，仅次于王健林、马云、马化腾。此前2015年的“宝万之战”，让他一战成名。

自2015年7月起，前海人寿保险股份有限公司（下称前海人寿）、宝能集团旗下公司深圳市钜盛华股份有限公司（下称钜盛华）通过二级市场不断增持万科A（000002.SZ）股份。同年12月，钜盛华及前海人寿合计持有万科A股股票22.11亿股，占总股本的20.008%，成为第一大股东。

万科创始人王石多次表达对姚振华入侵的反感。2015年12月王石在微博写道，不欢迎宝能系成为第一大股东；王石还在万科内部讲话中称，“宝能系信用不够”，并评价其行为是“野蛮人登堂入室”。

姚振华成为万科第一大股东后，想要“清洗”董事会。2016年6月，钜盛华提请公司董事会召集股东大会，罢免包括王石在内的10名董事及2名监事，但未能成功。“宝万之争”最终以深圳地铁出手相救告终。

尽管姚振华没能拿到万科的控股权，但依旧赚的盆满钵满。据公开资料测算，姚振华通过低买高卖万科股份，赚了约300亿元。

夺取万科控制权失败，姚振华将目光转向了股权同样分散的格力电器（000651.SZ）。

2015年起前海人寿陆续多次大笔买入格力电器，截至2016年11月末其持有格力电器4.12%的股权，位列第三大股东。彼时董明珠公开斥责宝能：“如果成为中国制造的破坏者的话，他们是罪人”。

2016年12月9日，前海人寿不敌多方压力，宣布放弃举牌格力电器，并逐步退出。

先后在万科、格力电器受挫，姚振华又将目光转向了南玻A（000012.SZ），大举入侵后导致2016年11月南玻A董事会及高管集体辞职。此外，姚振华还用相同方式控股了韶能股份（000601.SZ），但于2022年失去控制权。

清晖智库创始人宋清辉向界面新闻表示，“野蛮人”四处入侵，会对做实业的企业有所损害，打击其经营积极性。

天眼查显示，姚振华曾在14家公司担任股东，分别为前海人寿多家下属公司、钜盛华、韶关新航置业有限公司、韶关正信物流有限公司、韶关华融生态农业有限公司、深圳市华南投资发展有限公司、万科、莱华控股集团有限公司、深圳市旷达实业有限公司（已注销）。

其中，钜盛华成立于2002年1月，注册资本163亿元，是宝能集团打造的金融投资平台；前海人寿则是姚振华的“冲锋队”。

2015年-2016年是姚振华最高光的两年。前海人寿2015年年报显示，期内公司实现营业收入315.12亿元，实现净利润30.98亿元；2016年实现营业收入436.75亿元，实现净利润40.45亿元，总资产达2441.06亿元。

至于钜盛华，2015年实现营业收入92.07亿元，实现归属于母公司所有者的净利润171.49亿元，总资产达2603.40亿元。

图：钜盛华2015年-2017年营业情况

宝能集团也乘着风浪，飞速扩张。

根据深圳钜盛华债券发行文件披露的信息，2017-2019年末，宝能集团合并口径资产总额为3819.67亿元、3909.68亿元和4552.50亿元。

造车之殇

转折发生在2017年。

2017年2月，姚振华收到了原保监会的处罚通知，因存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金行为，姚振华被撤销任职资格并禁止进入保险业10年。

被禁入保险业，手握大笔现金的姚振华跟随着众多互联网大厂的步伐，开始轰轰烈烈的造车之路。

2017年姚振华以66.3亿元收购观致汽车51%股权，2019年再度耗资15.6亿元收购观致汽车12%股份。此外，2020年以16.3亿元收购长安标致雪铁龙。

但是造车投入之大、回报周期之长超出了姚振华的规划。2021年，宝能集团长期紧绷的资金链断裂，陆续出现兑付逾期、裁员、拖欠工资及社保等连锁反应。

2022年7月，常熟市人力资源和社会保障局通报，观致汽车拖欠751名工人工资1000.18万元，且经责令改正拒不改正，按照涉嫌拒不支付劳动报酬罪依法移送公安机关处理。

雪上加霜的是，2022年观致汽车被山东省汽车流通协会列入黑名单，基本宣告宝能汽车销路阻塞。

姚振华在造车上投入了多少钱？2022年姚振华公开表示，已累计投入自筹资金530亿元。

天眼查显示，截至目前宝能集团有27条被法院列为失信公司的信息、有113条被法院列为限制高消费企业的信息、有78条被法院强制执行的信息。

事实上，在7月24日中炬高新临时股东大会现场外围，已有多名“宝能系”前员工想要围堵姚振华讨薪，但因后者当日未现身无功而返。多位前员工手握劳动仲裁结果及民事判决书。多份判决书显示，数家“宝能系”公司自2021年开始欠薪，起诉后于今年判决。

一位宝能集团的前工程师告诉界面新闻，包括他在内有17人被欠款64.4万，且根据已验证消息，仍有328人欠薪欠款总额超过6000万。

界面新闻获取的另一份函件显示，宝能集团在全国各地已仲裁⼈数达2550⼈（不含深圳汽车总部、工厂及研究院），诉求⾦额8274万元，已裁决待⽀付⾦额3571万元。

宝能集团对资金链断裂一事直言不讳。中炬高新公告显示：宝能集团自2021年6月份以来遇到的暂时性资金周转困难，其根本原因在于制造业的巨额资金投入，叠加疫情、房地产政策调控、融资集中到期等因素的综合影响。截至2021年底，宝能集团2021年12月末有息负债合计为1918亿元，对外担保余额308亿元。

宋清辉表示，目前宝能集团累计被执行近400亿元，其未来发展走向令人堪忧，用“命悬一线”四个字来形容并不为过。

宝能还有多少资产？

姚振华手上的底牌已经不多了。曾经造血能力极强的钜盛华、前海人寿纷纷陷入危机，且姚振华可能将失去两家公司的控制权。

钜盛华2021年公司债券年度报告显示，宝能集团持有钜盛华66.4%股权，其中67.35%股权已质押。公司也提示风险称，假设宝能集团未按照主协议约定履行全部或部分债务的，质权人可使质权，公司控股股东可能发生变化。

从经营数据来看，2021年钜盛华营业收入743.9亿元，净利润为-115.23亿元。截至该年末，公司有息债务为822.91亿元，总资产为5552.33亿元，净资产为836.87亿元。

前海人寿的情况同样不容乐观。天眼查显示，宝能集团通过钜盛华持有前海人寿20%股份。

前述钜盛华年报显示，2021年前海人寿营业收入674.28亿元，净利润为-118.88亿元，总资产为3720.56亿元，净资产为285.14亿元。

宝能集团其他业务如何？官网显示，宝能有四大产业布局——大汽车、上市公司、综合开发、民生服务。

前文已提到宝能汽车连续多年欠薪，经营艰难。同时，宝能的汽车产线曾被强制拍卖，公司账户已无余额。

2022年12月，观致汽车设备生产线被申请司法拍卖，起拍价为1.23亿元。不过由于申请执行人撤回执行申请，该次拍卖并未如期举行。

裁判文书网2022年11月发布的《江苏省常熟市人民法院执行裁定书》显示，观致汽车名下存款仅有2651.30元，被法院扣除作为案件执行费，其名下无其余可供执行的存款。观致汽车在常熟有多处不动产，但有大额抵押，且已被数十次轮候查封。

宝能系持有的中炬‍高新、南玻A和韶能股份等上市公司的股份均出现不同程度的司法冻结或轮候冻结。宝能集团已失去中炬高新、韶能股份实控权，南玻A目前处于无实控人状态。

宝能的房地产业务（即综合开发业务）同样受困，不得不多次通过出售名下资产舒缓资金压力：

值得注意的是，今年4月宝能汽车、宝能地产委托深圳市银通前海金融资产交易中心(下称银通前海金融)处置旗下多处资产，包括信托贷款债权、抵押物。

银通前海金融官网公告显示，宝能集团拟处置宝能科技园（南区）一期A区A1栋至A7栋、B区B1栋至B5栋、二期C区C1至C3、宝能科技园6栋（余额抵押）、宝能科技园9栋（余额抵押），建筑面积合计约79.27万平方米。

图：宝能委托贷款债券招商

宝能集团为上述资产公开征集受让方。宝能科技园是宝能集团“大本营”，园区建设总面积达168万㎡。也就是说，此次宝能集团计划出售约半个园区。

在多个行业经营受阻，姚振华也从多家公司的股东席位退出。天眼查显示，姚振华目前仅在5家公司担任股东，除宝能集团外，另外四家公司均成立于2021年2月，注册资本也仅有50万元。

图：姚振华担任股东的企业

宝能集团如何脱困，前路在何方？

中南财经政法大学兼职教授谭浩俊向界面新闻表示，目前房地产市场的政策也比较好，宝能有可能借着“春风”向前迈一步。至于汽车业务，对宝能来说确实是不小的压力。

谭浩俊认为，宝能集团依靠自身走出困境，难度比较大。若能够引进一个投资者，在资金、技术、市场方面为宝能提供帮助，那么宝能走出困境的概率大一些，否则日子会比较难过。

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